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誤區(qū)一：資金越多越好

資金是企業(yè)經(jīng)營(yíng)必不可少的原動(dòng)力，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)賴以依存的基礎(chǔ)。資金的多少?zèng)Q定了企業(yè)的規(guī)模經(jīng)營(yíng)程度，因此不少企業(yè)把理財(cái)?shù)闹攸c(diǎn)放在千方百計(jì)地籌資上，總以為只要有了資金，企業(yè)經(jīng)營(yíng)就會(huì)如魚得水。但事實(shí)上，很多企業(yè)的資金并不缺乏，缺乏的是營(yíng)運(yùn)資金以及運(yùn)用資金的能力。這必然導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)少，劣質(zhì)資產(chǎn)多，資產(chǎn)流動(dòng)性差，變現(xiàn)能力不強(qiáng)。一個(gè)企業(yè)應(yīng)擁有多少資金，必須與其自身的經(jīng)營(yíng)規(guī)模、投資方向相適應(yīng)，一味追求取得增量資金而盤活存量資產(chǎn)，往往是其經(jīng)營(yíng)失敗的禍根。

誤區(qū)二：籌資比用資更重要

現(xiàn)實(shí)中，企業(yè)的財(cái)務(wù)經(jīng)理總將“資金緊張”掛在嘴上，并常常為籌資疲于奔命，認(rèn)為企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)就是籌資，只要籌到資金便是見到了效益。但任何籌資渠道來的錢都不是的“唐僧肉”，而很可能是一塊“燙手的山芋”，因?yàn)橘Y金的提供者總要獲得期望中的收益。企業(yè)沒有好的投資項(xiàng)目，或投資收益遠(yuǎn)低于籌資成本時(shí)，不如不籌資。“企業(yè)是在為銀行打工”，這句話形象地反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的某種心態(tài)。例如某上市公司，發(fā)行股標(biāo)籌集了四億多元的資金，結(jié)果半年下來虧去50%。除了違規(guī)和欺詐的因素外，沒有好的投資項(xiàng)目、不會(huì)用資也是造成虧損的重要因素。

誤區(qū)三：發(fā)行股票是最好的籌資渠道

近年來，我國(guó)有越來越多的企業(yè)走進(jìn)了證券市場(chǎng)，在企業(yè)資金來源方面改變了以往主要依賴銀行及其他股票機(jī)構(gòu)貸款的狀況。由于證券市場(chǎng)特有的直接融資功能，使一些企業(yè)片面地認(rèn)為發(fā)股票是最好的籌資渠道，可以籌集永久性資本供企業(yè)長(zhǎng)期使用，甚至把它看作是無(wú)代價(jià)的，所以有更多的企業(yè)急于搭上這列車，但按照資本結(jié)構(gòu)理論，一方面，企業(yè)的資本總額中同時(shí)有一定比例的權(quán)益性資本和債權(quán)性資本，才可能使企業(yè)加權(quán)平均的資本成本最低，從而形成最佳的資本結(jié)構(gòu)；另一方面，任何資本來源都是有成本的，在一定程度上，權(quán)益性資本的成本甚至大于債權(quán)性資本的成本。

誤區(qū)四：舉債經(jīng)營(yíng)有利無(wú)弊

舉債經(jīng)營(yíng)具有財(cái)務(wù)杠桿作用，因此許多企業(yè)雖然不刻意追求較高的資產(chǎn)負(fù)債率，但也對(duì)高負(fù)債率熟視無(wú)睹，似乎認(rèn)為負(fù)債越多，財(cái)務(wù)的杠桿效應(yīng)越大。事實(shí)上，舉債的財(cái)務(wù)杠桿作用必須要在總資產(chǎn)報(bào)酬率大于債務(wù)成本率的前提條件下才能實(shí)現(xiàn)。目前，很多企業(yè)的總資產(chǎn)報(bào)酬率是遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于債務(wù)利率的，也就是說其通過舉債獲得的資金所創(chuàng)造的利潤(rùn)連債務(wù)成本也負(fù)擔(dān)不了。杠桿作用還要求在權(quán)益性資本與債權(quán)性資本之間建立一個(gè)合理的比例關(guān)系，這不僅要考慮利率水平，而且要考慮權(quán)益性資本的期望報(bào)酬率，因此舉債經(jīng)營(yíng)必須慎重。

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